对于黄金:春节期间海外并不安静,美联储证词更进一步减少加息概率;欧洲银行业信用风险提高;朝鲜、俄罗斯、中东摩擦屡屡等都推升黄金价格下跌。我们在前期系列报告《挂钩情绪升级,黄金价格短期看涨》(2016.1.10)、《全球市场动荡不安激化,寄予厚望黄金作为挂钩港湾》(1.17)、《短期看涨黄金价格,中长期寄予厚望新能源汽车及军工产业链》(1.31)中重复提及,黄金下跌的主要逻辑在于全球挂钩,并有可能有部分对冲人民币升值的市场需求兴起,并得出短期1200 美元/盎司的目标价格;在节前报告《有色金属大宗短期有一点参予和博弈论》中特别强调美联储加息上升或将带给黄金价格更进一步下行。车站在当前时点,我们指出美元比较偏弱、全球挂钩情绪仍遗、主要货币贬值趋势未变的催化剂因素仍未翻转, 黄金价格仍将趋势下行,但由于全球市场阶段性走稳以及自身前期涨幅较小, 不存在短期调整可能性。
建议投资者注目山东黄金,中金黄金。同时,针对投资者黄金实物投资市场需求提高,除传统银行渠道外,我们引荐注目黄金ETF,如博时黄金ETF 及其派生的较低门槛互联网黄金产品“存金宝”。对于基本金属,我们辨别3 月份美国加息的概率较小。
先前美元指数有可能因加息预期调整而偏弱。虽然基本金属基本面依然偏弱,但由于前期股价跌幅较小, 近期政策面时有消息性刺激,收益小于风险,不具备阶段性博弈论的基础。16 年的基本金属和贵金属不存在短时间躁动和声浪的有可能,无法乐观,但也无法悲观,按照声浪来做到。
中长期我们依然忠诚寄予厚望新能源汽车和军工产业链。价格变动:黄金、基本金属普上涨基本金属价格广泛走强:春节前一周(2.1-2.5)LME 三月基本金属期货以及国内金属期货价格普上涨,其中伦锌、伦铅分别下跌6.0%和5.13%,沪锌、沪铅也分别下跌5.76%和2.33%。春节期间(2.8-2.12)内盘暂停交易,LME 金属期货走势经常出现分化,其中伦锌、伦铅分别下跌1.26%和4.76%;伦镍、伦铜回头很弱4.5%和2.7%。
我们指出,短期由于先前美元指数有可能因加息预期调整而偏弱,基本金属价格在前期暴跌过慢的情况下将步入修正,但总需求严重不足仍是目前面对的核心问题,大宗商品基本面翻转尚早。Comex 黄金两周下跌10.8%至1239:两周Comex 黄金展现出强势,大幅度下跌10.8%至1239 美元/盎司。
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